VinaCapital: Dài hạn, chứng khoán Việt Nam có thể được token hóa? Về dài hạn, Trung tâm Tài chính Quốc tế Việt Nam sẽ là nơi ươm mầm cho các mô hình đổi mới sáng tạo như chứng khoán được token hóa (tokenized securities), công cụ giám sát tuân thủ ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI) và hệ thống thanh toán trên nền tảng blockchain.
Sự kiện thành lập Trung tâm Tài chính Quốc tế Việt Nam (gọi tắt là VIFC) đã thu hút rất nhiều sự chú ý trong 18 tháng qua.
Thông tin chính
Chỉ trong hơn một năm, dự án này đã chuyển mình từ một ý tưởng đầy tham vọng thành hiện thực với sự kiện ra mắt vào đầu năm 2026. Ông Michael Kokalari, CFA, Giám đốc Phân tích Kinh tế Vĩ mô và Nghiên cứu Thị trường của VinaCapital nhấn mạnh: Thực chất, mục tiêu cốt lõi của VIFC là tạo điều kiện thuận lợi hơn để các nhà đầu tư nước ngoài tiếp cận và rót vốn vào Việt Nam, qua đó cùng chia sẻ lợi ích từ đà tăng trưởng kinh tế của đất nước. Động lực sâu xa cho việc thành lập VIFC bắt nguồn từ nhu cầu vốn đầu tư lớn - ước tính lên tới 1,5 nghìn tỷ USD - mà Việt Nam cần huy động trong những năm tới để phục vụ công cuộc cải cách và công nghiệp hóa.
Về mặt lý thuyết, các trung tâm tài chính quốc tế thường đảm nhận một hoặc nhiều trong ba chức năng cốt lõi: 1) làm kênh dẫn vốn nội địa đầu tư ra nước ngoài như cách London từng đưa dòng vốn châu Âu chảy sang Argentina và các thị trường khác vào đầu thế kỷ 192; 2) thu hút dòng vốn quốc tế tài trợ cho các doanh nghiệp trong nước tương tự việc New York hút vốn ngoại để xây dựng đường sắt và công nghiệp hóa nước Mỹ cuối thế kỷ 193; Hoặc 3) trở thành trung tâm quản lý tài sản tư nhân toàn cầu như Thụy Sĩ và Singapore. Xét về mô hình vận hành, IFC có thể được tích hợp trực tiếp vào hệ thống pháp lý hiện hữu của quốc gia như Singapore. Xét về chức năng kinh tế, mô hình IFC của Việt Nam có sự tương đồng lớn với New York trong thời kỳ công nghiệp hóa của Mỹ, bởi mục tiêu cốt lõi là thu hút và khơi thông dòng vốn ngoại để tài trợ cho cơ sở hạ tầng và các dự án trọng điểm.
Điểm đáng chú ý
- Chỉ trong hơn một năm, dự án này đã chuyển mình từ một ý tưởng đầy tham vọng thành hiện thực với sự kiện ra mắt vào đầu năm 2026.
- Ông Michael Kokalari, CFA, Giám đốc Phân tích Kinh tế Vĩ mô và Nghiên cứu Thị trường của VinaCapital nhấn mạnh: Thực chất, mục tiêu cốt lõi của VIFC là tạo điều kiện thuận lợi hơn để các nhà đầu tư nước ngoài tiếp cận và rót vốn vào Việt Nam, qua đó cùng chia sẻ lợi ích từ đà tăng trưởng kinh tế của đất nước.
- Động lực sâu xa cho việc thành lập VIFC bắt nguồn từ nhu cầu vốn đầu tư lớn - ước tính lên tới 1,5 nghìn tỷ USD - mà Việt Nam cần huy động trong những năm tới để phục vụ công cuộc cải cách và công nghiệp hóa.
- Về mặt lý thuyết, các trung tâm tài chính quốc tế thường đảm nhận một hoặc nhiều trong ba chức năng cốt lõi: 1) làm kênh dẫn vốn nội địa đầu tư ra nước ngoài như cách London từng đưa dòng vốn châu Âu chảy sang Argentina và các thị trường khác vào đầu thế kỷ 192; 2) thu hút dòng vốn quốc tế tài trợ cho các doanh nghiệp trong nước tương tự việc New York hút vốn ngoại để xây dựng đường sắt và công nghiệp hóa nước Mỹ cuối thế kỷ 193; Hoặc 3) trở thành trung tâm quản lý tài sản tư nhân toàn cầu như Thụy Sĩ và Singapore.
Bối cảnh
Tuy nhiên, về mặt thể chế pháp lý, VIFC lại mang dáng dấp của DIFC (Dubai) nhiều hơn. Trung tâm này được thiết kế theo dạng cơ chế quản lý riêng biệt - với quy mô khoảng 900 ha tại TP.HCM và 300 ha tại Đà Nẵng. Tại các phân khu này, một khung pháp lý đặc thù sẽ được áp dụng, mang đến cho các định chế tài chính hoạt động tại VIFC hàng loạt chính sách ưu đãi vượt trội.
Lợi ích vĩ mô lớn nhất mà VIFC mang lại cho nền kinh tế Việt Nam là khả năng kéo giảm chi phí vốn. Ở chiều ngược lại, đối với các nhà đầu tư nước ngoài, trung tâm này sẽ cung cấp các sản phẩm tài chính đa dạng hơn, tạo kênh tiếp cận trực tiếp để họ cùng đồng hành và tham gia sâu rộng hơn vào quá trình tăng trưởng kinh tế của Việt Nam. Điển hình như hiện nay, thị trường Việt Nam vẫn đang thiếu vắng các sản phẩm Quỹ tín thác đầu tư bất động sản - REIT đúng nghĩa.
