Tăng trưởng GDP nửa cuối năm 11,9%: Ba ngân hàng quốc doanh được hưởng lợi Mirae Asset đánh giá bộ ba cổ phiếu ngân hàng quốc doanh VCB, CTG, BID hưởng lợi kép từ việc loại trừ tiền gửi Kho bạc Nhà nước khỏi LDR và nới trần SFL theo Thông tư 25.
Hướng tới mục tiêu tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) 10% trong năm 2026, Chính phủ đặt mục tiêu GDP đạt khoảng 11,9% trong nửa cuối năm thông qua chính sách tiền tệ nới lỏng quyết liệt, định hướng dòng vốn vào sản xuất, đồng bộ cải cách thị trường vốn với thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) chất lượng cao cùng các biện pháp kích cầu tài khóa.
Thông tin chính
Với mức tăng trưởng nửa cuối năm lên khoảng 11,9% cao hơn đáng kể so với kịch bản khoảng 10,3% cho 6 tháng cuối năm được đặt ra đầu năm tại Nghị quyết 01 và phân bổ cụ thể tới từng động lực: xây dựng (+17,6%), lưu trú – ăn uống (+17,3%), sản xuất điện (+16,9%) và tài chính – ngân hàng – bảo hiểm (+14%). Các chính sách nổi bật như: Thông tư 25 nâng trần tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn (SFL) lên 40% và loại tiền gửi Kho bạc Nhà nước khỏi tỷ lệ dư nợ cho vay trên huy động (LDR), có hiệu lực từ ngày 1/7, giải phóng khoảng 1 triệu tỷ đồng tín dụng dài hạn, kéo giảm chi phí vốn và tạo điều kiện hạ lãi suất cho vay. Công văn 5386/NHNN-TD cấp tín dụng đặc thù cho 18 siêu dự án hạ tầng, với nhu cầu vốn 752 nghìn tỷ đồng, được loại khỏi hạn mức tín dụng năm.
Lộ trình nâng hạng theo FTSE vào tháng 9/2026 được kỳ vọng kích hoạt 742 triệu USD dòng vốn ngoại thụ động. Gói tài khóa hoãn 125.000 tỷ đồng tiền thuế, tiền thuê đất và tăng lương cơ sở từ ngày 1/7 sẽ trực tiếp kích cầu tiêu dùng nội địa, hỗ trợ đà phục hồi của tổng cầu. Đánh giá tác động lên thị trường chứng khoán, theo Mirae Asset, dòng tiền được kỳ vọng hưởng lợi theo hai lớp: nhóm hưởng lợi sớm nhất từ chính sách tiền tệ và tín dụng, cùng nhóm tăng trưởng – chu kỳ bắt đầu bứt tốc khi dòng vốn dài hạn thực sự thẩm thấu.
Điểm đáng chú ý
- Với mức tăng trưởng nửa cuối năm lên khoảng 11,9% cao hơn đáng kể so với kịch bản khoảng 10,3% cho 6 tháng cuối năm được đặt ra đầu năm tại Nghị quyết 01 và phân bổ cụ thể tới từng động lực: xây dựng (+17,6%), lưu trú – ăn uống (+17,3%), sản xuất điện (+16,9%) và tài chính – ngân hàng – bảo hiểm (+14%).
- Các chính sách nổi bật như: Thông tư 25 nâng trần tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn (SFL) lên 40% và loại tiền gửi Kho bạc Nhà nước khỏi tỷ lệ dư nợ cho vay trên huy động (LDR), có hiệu lực từ ngày 1/7, giải phóng khoảng 1 triệu tỷ đồng tín dụng dài hạn, kéo giảm chi phí vốn và tạo điều kiện hạ lãi suất cho vay.
- Công văn 5386/NHNN-TD cấp tín dụng đặc thù cho 18 siêu dự án hạ tầng, với nhu cầu vốn 752 nghìn tỷ đồng, được loại khỏi hạn mức tín dụng năm.
- Lộ trình nâng hạng theo FTSE vào tháng 9/2026 được kỳ vọng kích hoạt 742 triệu USD dòng vốn ngoại thụ động.
Bối cảnh
Trong đó, nhóm hưởng lợi sớm nhất và nhiều nhất là ngân hàng. Tiếp theo là nhóm ngân hàng tư nhân như TCB, MBB với tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) vượt trội, tận dụng SFL 40% để mở rộng mạnh biên lãi ròng (NIM). Nhóm ngân hàng bán lẻ như VPB, HDB, TPB được giải tỏa áp lực huy động vốn dài hạn.
Nhóm chứng khoán được kỳ vọng bùng nổ thanh khoản, dư nợ cho vay ký quỹ (margin) và hoạt động ngân hàng đầu tư (IB) khi đón sóng nâng hạng FTSE vào tháng 9/2026. Nhóm xây dựng và hạ tầng được kỳ vọng bứt tốc trong nửa cuối năm 2026 nhờ độ trễ giải ngân tại các dự án khu công nghiệp và nhà ở xã hội. Giá vàng cầm cự mốc 4.000 USD/oz, hoàn tất quý giảm mạnh nhất 13 năm Phạm vi dao động lên tới 120 USD/oz cho thấy tâm trạng bấp bênh của nhà đầu tư trước khi Bộ Lao động Mỹ công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 6...
