Tiêu dùng trong nước phục hồi tốt, doanh nghiệp bán lẻ ước tính lợi nhuận Chứng khoán MBS vừa đưa ra ước tính kết quả kinh doanh quý 2/2026 của nhóm doanh nghiệp bán lẻ tiêu dùng.
Theo đó, ước tính lợi nhuận phân hóa mạnh ở giữa các doanh nghiệp.
Thông tin chính
Ước tính lợi nhuận của các doanh nghiệp trong bối cảnh nhóm tiêu dùng thiết yếu, quý 2/2026, cầu tiêu dùng trong nước đã có những tín hiệu phục hồi tốt hơn. 5 tháng đầu năm 2026, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng 11,2% so với cùng kỳ (6,1% nếu loại trừ yếu tố giá). Trong đó, doanh thu bán lẻ hàng hóa tăng 11,1% so với cùng kỳ.
Cầu tiêu dùng nội địa chưa ghi nhận tín hiệu tăng trưởng thực sự tích cực khi bối cảnh vĩ mô còn nhiều khó khăn lạm phát cao, thu nhập cải thiện chậm. Trong nhóm tiêu dùng thiết yếu, ngành sữa phục hồi khả quan từ mức nền thấp nhờ: việc thắt chặt nguồn cung sữa lậu, sản lượng phục hồi một chữ số với xu hướng chủ đạo từ các sản phẩm nội địa giàu dinh dưỡng; mức giá bán được linh hoạt điều chỉnh nhờ cơ cấu các sản phẩm giàu dinh dưỡng tăng mạnh trong năm 2026, tiêu biểu từ VNM và MCM. Nhờ vậy, bên cạnh quy mô duy trì tăng trưởng trên 20% so với cùng kỳ, chúng tôi nhận thấy doanh thu trung bình mỗi cửa hàng tại các chuỗi vẫn duy trì khả quan.
Điểm đáng chú ý
- Ước tính lợi nhuận của các doanh nghiệp trong bối cảnh nhóm tiêu dùng thiết yếu, quý 2/2026, cầu tiêu dùng trong nước đã có những tín hiệu phục hồi tốt hơn.
- 5 tháng đầu năm 2026, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng 11,2% so với cùng kỳ (6,1% nếu loại trừ yếu tố giá).
- Trong đó, doanh thu bán lẻ hàng hóa tăng 11,1% so với cùng kỳ.
- Cầu tiêu dùng nội địa chưa ghi nhận tín hiệu tăng trưởng thực sự tích cực khi bối cảnh vĩ mô còn nhiều khó khăn lạm phát cao, thu nhập cải thiện chậm.
Bối cảnh
Tại thị trường chăn nuôi, nguồn cung heo ra thị trường ổn định do dịch bệnh được kiểm soát nhờ điều kiện thời tiết thuận lợi. Tuy nhiên, do sức cầu còn suy yếu nên tổng doanh thu của các doanh nghiệp chăn nuôi chưa ghi nhận tín hiệu tích cực. Bên cạnh đó, đến cuối tháng 5/2026, giá nguyên vật liệu tăng mạnh so với cùng kỳ (đậu tương +14,5%, ngô +6,0%) trong bối cảnh giá heo hơi giảm 6% so với cùng kỳ, gây áp lực lên biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp.
Ở lĩnh vực không thiết yếu, các doanh nghiệp tiếp tục duy trì tăng trưởng khả quan nhờ sự linh hoạt trong điều chỉnh giá bán trên mức nền thấp. Ở mảng bán lẻ hàng không thiết yếu, đặc biệt là lĩnh vực điện tử tiêu dùng, chu kỳ thay thế sản phẩm đang diễn ra mạnh mẽ ở các mặt hàng điện lạnh và gia dụng, tập trung vào các sản phẩm có mức giá hợp lý nhưng vẫn đáp ứng đầy đủ công năng. Kết hợp với sản lượng máy tính xách tay tăng hai chữ số (do lo ngại giá bán sẽ tăng mạnh trong thời gian tới), doanh thu trung bình mỗi cửa hàng tăng 25% so với cùng kỳ.
